On ne s’ennuie jamais sur le marché des huiles végétales ! Il est loin le temps où le seul débouché était l’alimentation humaine. La recherche d’une plus grande autonomie énergétique, puis la course à la décarbonation des transports ont remodelé le paysage. Les mesures de rétorsion commerciales de D. Trump ont pimenté un peu plus les choses. Et le coup de grâce a été donné avec la paralysie du détroit d’Ormuz. Ces quatre feux, désormais concomitants, ont embrasé les cotations des huiles végétales ces dernières semaines.
Les disponibilités de soja progressent en Amérique du Sud
+20 % des biocarburants aux USA
Aux USA, le secteur des biocarburants est soutenu depuis longtemps. L’explosion des capacités industrielles de biodiesel ont entraîné une augmentation de plus de 20 % de la production américaine ces dernières années. Mais l’huile de soja n’en a pas complètement profité puisque les incitations à utiliser des produits plus vertueux ont ouvert la porte à de nombreuses importations d’huiles et de graisses usagées, notamment en provenance de Chine ou du Brésil. Pour contrer cela, les textes ont évolué. La section 40A du RFS[1] a été remplacée par la 45Z, elle-même remodelée en début d’année afin de mettre les oléagineux sur un pied d’égalité avec les huiles et graisses usagées (précédemment favorisées). Les droits de douane de l’ère Trump ont également redéfini les flux de matières premières vers les États-Unis, notamment un droit de 50 % imposé au Brésil qui a réduit à néant les expéditions de suif. Ajoutons le tout récent RVO[2] 2026-2027, qui impose une utilisation record de diesel à base de biomasse au cours des deux prochaines années. Les objectifs devraient booster la trituration de soja US (+60 %), offrant à la graine une alternative pour contrer la défection de la Chine sur son marché export.
La trajectoire de la demande d’huile de soja se trouve ainsi structurellement profondément modifiée aux USA. Mais les acteurs du secteur ont rapidement alerté sur le déficit potentiel de biomasse pour couvrir les besoins, alimentant la spéculation sur le marché à terme de Chicago.
Niveau restreint pour l’offre européenne en huiles
Les huit semaines de guerre, propulsant les marchés de l’énergie à leur plus haut niveau depuis l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022, n’ont fait que rajouter de l’huile sur le feu… Fort heureusement, et malgré des obligations d’incorporation en hausse, les disponibilités de soja progressent régulièrement en Amérique du Sud. Mais tout le monde n’en profitera pas. Ainsi, dans l’UE, l’huile de palme est interdite pour la production de biodiesel, pour raisons environnementales (lignes directrices Red II et III) et le soja devrait suivre. En effet, en début d’année, un projet de règlement délégué visant à ramener à zéro l’utilisation de soja dans la production de biodiesel de l’UE d’ici 2030 a été proposé par la Commission européenne. Parallèlement, les barrières à l’entrée imposées à l’huile de tournesol russe (droits d’importation prohibitifs) et argentine (problèmes de conformité aux normes sanitaires) limitent aussi nos arbitrages. L’offre européenne en huiles reste ainsi à un niveau restreint et les prix à un niveau nettement supérieur à celui du marché mondial.
Patricia Le Cadre /Céréopa
[1] Renewable Fuel Standard
[2] Renewable Volume Obligations (RVOs) for 2026 and 2027.
2 % de la consommation de diesel mondiale issue de la biomasse agricole
En 2023, 2 % de la consommation de diesel mondiale était issue de la biomasse agricole selon une étude du S&P Global Commodity Insighs. Un chiffre sans doute sous-évalué mais qui montre l’ampleur du décalage entre la demande énergétique mondiale et l’offre disponible en lipides naturels. Pour rappel, plus de 27 % des colzas, 24 % des sojas, et 17 % de l’huile de palme étaient destinés aux biocarburants en 2024. Et cette part ne cesse d’augmenter. Le taux d’incorporation obligatoire du biodiesel dans le gasoil est désormais de 35 % en Indonésie avec un objectif de 50 % dès juillet 2026. Il est de 16 % au Brésil où des objectifs récents dans les carburants aériens vont aussi accentuer la consommation locale de soja. Bien sûr, le blocus du détroit d’Ormuz alimente une volatilité exceptionnelle, mais les concurrences d’usages sur les huiles végétales ne vont pas disparaître par enchantement, et devraient, structurellement, mettre sous tension ce marché.
La hausse de la trituration procure beaucoup de tourteaux
Les stratégies d’autonomie énergétique et de décarbonation des pays producteurs d’oléagineux cloisonnent les marchés, empêchant certaines substitutions. Mais si les huiles sont de plus en plus connectées au marché de l’énergie, l’offre en graines reste un déterminant important du prix. Aujourd’hui, nous ne manquons pas d’oléagineux à l’échelle mondiale, et la récente flambée des engrais milite pour en semer plus au détriment des céréales. Alors que le prix du baril de Brent a retrouvé les plus hauts de 2022 (124 $), l’huile de soja et l’huile de colza cotent actuellement respectivement 36 % et 44 % au-dessous de leurs pics de 2022. La bonne nouvelle pour les éleveurs, c’est que la hausse de la trituration drivée par l’huile procure au marché beaucoup de tourteaux auxquels il faut trouver preneurs. Cela explique pourquoi entre 2023 et 2025, les cotations des tourteaux ont baissé alors que celles des huiles progressaient. La récente remontée du tourteau sur le marché européen est plus en lien avec la hausse de l’euro et la découverte de soja OGM non autorisé (HB4) dans une cargaison argentine déchargée aux Pays Bas, ce qui perturbe les approvisionnements.
