Soja : la météo sud-américaine fera le printemps

Les semis de soja sont en cours en Amérique latine. La météo est dans le viseur car les rendements devront compenser une superficie de semis en baisse. Nous assistons à un tournant dans la culture du soja en Amérique du Sud cette année, puisque, pour la première fois depuis 10 ans, les semis sont attendus en baisse. Ces 5 dernières années, la hausse avait été en moyenne de 2,5 millions d’hectares/an. Cette fois, il faut compter sur de bons rendements pour engranger plus que l’an dernier. Si tout se passe bien, nous pouvons compter sur 3 Mt de plus en 2017. Nous sommes loin des bonds de 27 Mt, 10 Mt et 19 Mt observés en 12/13, 13/14 et 14/15 dans les 4 principaux pays sud-américains. Le maïs au détriment du soja En Argentine, la prise en compte des rotations et la libéralisation du marché argentin font progresser les surfaces de maïs au détriment du soja. Une météo trop humide limite aussi les semis de l’oléagineux. Le marché table sur une récolte au plus bas depuis 3 ans (54,5 Mt). La commercialisation des stocks restera le point clé. Il faut repasser durablement au-dessus de 10 $/bu à Chicago pour enclencher des ventes. Au Brésil, le ratio de prix entre le maïs et le soja est clairement favorable au premier, mais les emblavements se sont plutôt bien passés. En tablant sur un rendement correct, la récolte pourrait atteindre 100 Mt (vs 96 Mt en 2016). La météo à venir prend tout son sens dans le pays, puisque les stocks seront très faibles en fin de campagne. Le phénomène climatique la Niña a de fortes chances de se produire. Elle entraîne en général un temps sec qui pourrait être défavorable à la culture si les conditions se détériorent à des phases clés du cycle physiologique (remplissage des gousses par exemple). Tout sera donc une affaire de timing et d’intensité, aujourd’hui difficile à prédire. Une prime de risque météo est donc logique. Si une bonne récolte est au rendez-vous, cela ne voudra pas dire pour autant que le marché des tourteaux sera bien achalandé. Les chargements de graines sur la Chine resteront prioritaires au printemps 2017. Enfin, le real vaut 33 % plus cher qu’il y a un an. L’agriculteur voit la rentabilité de ses cultures diminuer et ne vendra pas à n’importe quel prix.

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